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外废零进口执行在即 造纸龙头结构性机会凸显

发布时间:2019-12-30 17:17

原标题:外废零进口执行在即,造纸龙头结构性机会凸显丨牛熊眼

  12月30日上午,造纸板块持续拉升,截至午盘,两股涨停,大涨逾7%,均张超5%。

  消息面上,12月23日,环保部公布2020年第一批废纸进口许可,本批次许可共批准278.35万吨,39家企业获批。总量方面,2020年第一批废纸进口许可量相较2019年第一批下滑45%,体符合预期。2020年第一批废纸进口许可共批准278.35万吨,与2019年第一批503.53万吨相比,同比下滑44.72%。

  此外,据证券时报,近日,文化纸巨头APP、万国纸业、山东博汇/江苏博汇纸业、上海晨鸣浆纸齐发涨价函,受到环保成本增加以及原材料价格上涨等因素影响,旗下铜版卡纸、白卡纸等产品在线看一本道视频价格上调200元/吨,执行日期从2019年12月25日至2020年1月1日不等。

  市场人士认为纸业周期拐点来临,未来涨势喜人。不少上市公司也在中透露出周期上行的趋势已来:曾表示,三季度以来行业景气度持续提升,公司新投产的两大纸项目全部发挥效益,机制纸销量同比大幅增加,公司盈利情况明显好转。近几年扩产明显的博汇纸业在线看一本道视频,已经被宁波亚洲四度举牌,举牌理由也是看好造纸行业未来发展。

  表示,外废零进口执行在即,造纸行业原材料结构迎来变局,龙头纸企相较于中小纸企,在原材料布局方面更具优势;而行业内原材料结构分化带来的盈利分化,将在外废政策执行、推升原材料价格上涨的过程中充分演绎,具备原材料优势、成本优势领先的龙头纸企的投资机会凸显,重点推荐行业内原材料布局方面具优势的综合性龙头纸企——,建议关注已在废纸桨、海外成品纸项目等方面实现原材料布局的废纸系龙头纸企——山鹰纸业,以及自供浆优势突出的木浆系龙头纸企——晨鸣纸业

  华创证券表示,两方面考虑造纸行业,从木浆系产业链来看,文化纸价格持续提涨,库存走低景气度抬升。目前贸易商态度比较清晰,预计旺季结束后贸易商库存仍将处于合理状态,淡季纸价有望保持稳定。从废纸系产业链来看, 2020 年是外废禁止进口的大限,随着原材料政策趋紧,未来原材料有望推动行业景气上升。展望 2020 年,着重提示造纸龙头企业太阳纸业的投资机会。

  认为,当前造纸行业市场化程度较高,竞争充分;同时外废政策以及环保政策的共同作用下,造纸行业供需格局头部集中,去产能加速行业出清。造纸市场的长期投资逻辑之一:包装用纸、文化用纸头部集中趋势明显,产业整合龙头企业受益,结构性机会凸显。

  东方证券指出,龙头企业具有如下几个优势:

  成本优势:1)外废政策的进一步缩紧将导致国废的价格进入上行通道,进而推升行业成本;而龙头企业由于拥有较多的外废配额,成本优势凸显。2)同时,龙头企业率先进行海外产业布局和林浆纸一体化战略,在行业景气度不高的背景下,有效的帮助企业压缩成本。

  行业集中度提升,龙头企业议价能力强:随着供给侧改革和环保督查的稳步推行,造纸行业落后产能加速被淘汰,一些中小企业最终选择退出,行业出清。加之外废新规的影响,行业的集中度持续提升,龙头企业的议价能力也将得到提升,提价策略平稳落地。

  投资建议:推荐关注行业龙头:太阳纸业玖龙纸业

(责任编辑:DF120)

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